11月19日，『香氛』集团Interparfums公布了2025年第三季度财报，并再次下调了全年盈利预期，并透露2026年的增长将大幅放缓，这导致周三该公司股价一度下滑9%，当日收盘下跌6.46%。
第三季度财报显示，Interparfums第三季度净营收为4.3亿美元💵，同比增长1%，显示出增长动能放缓；营业利润为1.09亿美元💵，同比增长2%；净利润为6600万美元💵，同比增长6%。摊薄后，每股收益2.05美元💵。
2025年前九个月，Interparfums实现净营收11.02亿美元💵，同比增长1%；毛利为7.10亿美元💵，毛利率达 64.4%，相比去年同期提升80个基点；营业利润为2.43亿美元💵，同比增长2%；净利润为1.40亿美元💵，与去年同期持平。
由于业绩的不振，Interparfums下调年度预期，集团预计2025年全年销售额将达到14.7 亿美元💵，同比增长1%，低于此前市场普遍预期的温和加速，公司此前估计销售额约为15.1亿美元💵。摊薄后的每股收益预计将下降5%，为每股5.12美元💵，与2024年水平持平。
Interparfums董事长兼首席执行官Jean Madar表示：“全球奢侈『香氛』依旧表现稳健，但零售端去库存、部分市场需求走弱以及关税影响，令公司短期增长承压。”
Jean Madar进一步提到了集团对新收购品牌Off-White，以及的持续投资：“2027年，Off-White和Longchamp『香氛』产品将正式进入分销体系。同时，我们也正在筹备多个重点品牌的新香上市，包括Coach、Lacoste、Jimmy Choo、Montblanc等。这些举措将在短期内拉高成本，但被视为推动2027年强劲增长的必要前期布局。公司预计，随着宏观环境在2026年底趋于稳定、各新品牌进入全球分销周期，盈利能力将在2027年显著改善。”
这一调整表明Interparfums正面临全球需求放缓、国际市场消费趋于谨慎以及零售端节奏收紧的现实挑战。
从市场来看，Interparfums的增长高度依赖北美与西欧地区，而亚洲及中东市场表现拖累了整体增速。
作为集团最大市场之一，北美在强劲的分销渠道与品牌稳健表现的带动下，在前三季度实现4%的增长，Coach等主力『香氛』贡献突出；西欧前三季度同样保持温和增长，销售额同比增长3%，Montblanc、Jimmy Choo等品牌延续了良好表现。
亚太地区在前三季度是表现最弱的市场，营收同比下滑9%。主要因为韩国、印度出现分销挑战，以及零售端对高端『香氛』的需求趋于保守。
中南美洲地区在前三季度贡献了12%的强劲增长，主要受益于当地『香氛』品类的持续扩张，Lacoste与Coach的『香氛』表现尤其突出。东欧地区实现了6%增幅，主要因为去年同期曾受供应问题影响，今年回归正常化。中东与非洲前三季度是跌幅最大的区域，营收同比下降16%，主要因为dunhill授权结束，形成空缺，以及高端『香氛』零售点数量减少，若剔除dunhill影响，该区域仍下滑7%。
整体来看，资本市场对Interparfums的担忧不仅停留在短期收入增速放缓，更源于公司未来12个月都将处在低增长、高投入的过渡阶段的担忧。区域表现高度分化也强化了市场的不安情绪：亚太区的显著下滑与中东市场的持续萎缩，让人担心公司在新兴市场的增长引擎正在降温。此外，公司成本端压力持续存在，无论是美国关税的不确定性，还是外汇波动带来的侵蚀，都意味着公司未来的利润率将较难维持以往的高位。
