近期，人形『机器人』️领域似乎热度不减，跳街舞、端咖啡的视频在网络上广为流传，让人不禁憧憬着『机器人』️全面进入家庭，解放人类双手的美好未来。然而，理想很丰满，现实却略显骨感。一份最新的业绩报告如同当头棒喝，揭示了这个行业的冰火两重天景象。
2月4日披露的数据显示，在人形『机器人』️概念股中，一部分企业正经历着“冰点时刻”，14家公司深陷亏损泥潭，其中一家亏损额高达5亿元，日均亏损137万元，令人咋舌。这相当于普通人一辈子都难以企及的财富，就这样付诸东流。但与此同时，另一部分企业却沐浴着“春风”，16家公司净利润暴涨近300%，订单甚至排到了明年，可谓赚得盆满钵满。同样站在人形『机器人』️的风口，为何境遇如此天差地别？这种差距甚至比菜市场里最贵的和最便宜的蔬菜之间的价格差还要夸张。
我们首先来看一组来自权威媒体的硬核数据。根据《证券日报》2月4日发布的业绩预告，在A股人形『机器人』️板块中，共有56家公司披露了业绩情况。其中，14家公司深陷亏损困境，且亏损金额均超过千万元。其中，『机器人』️(300024.SZ)的亏损尤为引人注目。2025年三季报显示，该公司归属于母公司的净利润亏损高达1.6亿元，同比大幅下滑59.96%，营业收入也从去年同期的24.31亿元降至22.18亿元，下降了8.73%。要知道，『机器人』️公司可是人形『机器人』️领域的老牌劲旅，如今净利润率却低至-6.98%，经营状况令人担忧。此外，还有不少中小型企业，要么受困于技术瓶颈，研发成果迟迟无法落地；要么盲目跟风进行整机研发，但核心零部件却依赖进口，导致成本居高不下，最终只能在亏损榜上“榜上有名”。正如网友们调侃的那样：“这哪里是搞高科技，简直是烧钱大赛，拼的就是谁的资金更雄厚！”
与亏损企业的惨淡景象形成鲜明对比的是，另一部分企业却在人形『机器人』️的浪潮中赚得金银满钵，成为名副其实的“别人家的公司”。数据显示，16家公司的净利润同比增幅惊人，其中最高的甚至接近300%。那么，这些企业究竟是如何在风口中脱颖而出，抓住机遇的呢？
答案隐藏在细分赛道和实实在在的订单中。根据Wind 2月4日的数据显示，胜宏科技、金力永磁等11家公司的净利润实现了翻倍增长，而奥比中光更是成功扭亏为盈，盈利1.23亿元。这些公司之所以能够取得如此亮眼的成绩，关键在于它们专注于『机器人』️视觉、永磁材料等核心零部件领域。在整机企业方面，优必选成功获得了近14亿元的订单，并交付了500台工业级人形『机器人』️，计划到2026年将产能提升至1万台。宇树科技的出货量超过5500台，智元创新也售出了5100台。这些公司凭借着实打实的订单，成功实现了盈利。与那些盲目追求“全功能仿生”概念的企业不同，它们将重心放在工业协作、物流搬运等刚需场景，用业绩证明了自身的价值，自然能够赢得资本的青睐。
同样是涉足人形『机器人』️领域，为何会出现如此巨大的盈利差异？归根结底，以下三个方面的差距直接决定了企业的“生死”，不容忽视：
首先，赛道选择至关重要。亏损的企业大多扎堆于整机研发，试图面面俱到，结果却一无所长，并且高度依赖进口核心零部件，导致成本居高不下。而盈利的企业则专注于电机、传感器、视觉算法等细分领域，这些都是人形『机器人』️的核心组成部分，无论整机企业如何发展，都离不开这些零部件供应商，相当于手握“金饭碗”。
其次，订单落地是关键。亏损的企业往往热衷于“画大饼”，动辄宣传“全仿生『机器人』️”、“家庭伴侣”，但实际上却拿不出能够量产的产品，完全依靠概念炒作。而盈利的企业则早已将『机器人』️销售至工厂、物流园区等场所。例如，优必选的工业『机器人』️能够胜任实际工作，奥比中光的视觉模块能够实现精准识别。这些公司凭借着实实在在的订单，实现了利润的快速增长。
最后，技术变现能力决定成败。人形『机器人』️的核心技术在于仿生交互、动态平衡等方面。亏损的企业要么受困于技术瓶颈，要么研发的技术与市场需求脱节。而盈利的企业则要么实现了核心零部件的国产化，从而降低了成本；要么将技术应用于具体场景，例如，工业『机器人』️无需具备复杂面部表情，只需专注于提升负载能力和精度，实用性更强，更易于销售。
总而言之，人形『机器人』️的风口并未消失，只是市场正在经历一轮优胜劣汰的过程。过去，资本盲目追逐概念，无论企业是否具备真材实料，都能轻松获得投资。但如今，市场已经变得更加理性，更加注重企业的实际业绩和订单。对于普通投资者而言，在入场之前务必擦亮双眼，切勿被“全仿生”、“黑科技”等噱头所迷惑，而应该关注企业的盈利能力和实际订单情况。毕竟，买菜时我们都会挑选新鲜的，炒股又怎能只听故事而不看疗效呢？人形『机器人』️的未来仍然充满机遇，但只有那些真正能够满足市场需求、创造实际价值的企业，才能走到最后，笑到最后。
