在现实生活中，因为不缺电，所以往往忽视了电力的重要性。但事实上，无论是『新能源』汽车革命，亦或者人工智能革命，都催生了对电力的更大需求。
毫不客气地说，电力就跟空气、水源一样重要。
在这样的背景下，智能电网扮演了越来越重要的角色，市场需求不断增加。同时，考虑到电力关系国家经济命脉、关乎到国家安全，只能由国有资本承担。
而这，也是今天要说的这家公司——国电南瑞（600406.SH）。
国电南瑞的主营业务为提供以能源电力智能化为核心的能源『互联网』整体解决方案，公司主要产品包括智能电网、数能融合、能源低碳、工业互联、集成及其他。
控制权方面。国电南瑞的控股股东是国网电力科学研究院有限公司，是国家电网旗下唯一一家专注于『数字化』电网的子公司，实控人为国务院国资委。
先从公司业绩说起。
2001年至2024年，国电南瑞营业收入仅有两年出现下滑，从2.85亿元一路增长至574.2亿元，翻了200倍；同期净利润有且仅有一年出现下滑，从3037万元一路增长至76.1亿元，翻了250倍。
2025年一季度，营业收入88.95亿元，同比增长14.76%；净利润6.8亿元，同比增长14.14%。
需要补充说明的是，国电南瑞不仅经营现金流净额非常出色，大幅高于同期净利润，而且资本开支也不大，自由现金流十分充沛。
分红方面。2023年-2024年，国电南瑞股利支付率都在60%左右，按最新股价计算，股息率高达2.5%。
可能有人要说了，过去不代表将来，往后国电南瑞经营业绩如何？
先说结论：
尽管近些年公司的业绩增速不算特别高，但是，作为国家电网子公司，且是旗下唯一一家专注于『数字化』电网的子公司，国电南瑞胜在稳定，且这种稳定还将继续保持下去。
以2024年为例，公司第一大客户是国家电网及所属公司，销售金额348.8亿元，占总收入的比重超过6成，扮演了压舱石的角色。
注意，国电南瑞是一家研发型公司。
2022年至2024年，国电南瑞研发费用分别为23.8亿元、27.3亿元和32.35亿元，呈不断增加趋势。以2024年为例，研发费用率超过了5.5%；如果按研发投入计算的话，占营业收入的比重更是超过了7%。
研发成果方面。公司成功研发了适应高比例『新能源』接入的继电保护技术新型装置，以及世界首套66kV 构网型 SVG、兆 瓦级构网型储能、MMC 静止同步调相机📷️、国内首台套面向发电企业和高耗能企业的售电交易决策系统、单接口兆瓦级超大电流充电系统、宽频振荡监测预警与溯源分析应用等产品投运。
仅2024年，公司获得授权发明专利320项，申请国际专利12项，新获国家技术发明二等奖1 项，牵头省部级科技进步一等奖1项。
可能在很多人眼里，电力作为基础设施领域，跟高科技并不沾边，但事实却是，科技含量一点都不低。甚至于说，无论是研发投入绝对金额还是占营业收入的比重，都要高于很多自诩是高科技的公司。
再有就是合同负债。
2023年至2024年，国电南瑞合同负债分别为50.02亿元和64.37亿元，分别同比增长32.63%和28.69%；截至2025年一季度末，这个数字为69.52亿元，同比增长40.47%，继续保持高增长。
这么说吧，只要合同负债保持增长，说明公司在手新签订单保持增长，也就说明公司经营业绩的有保障。
可能有人担心，经过数十年的发展，国内电力基础设施建设速度会不会趋缓？
我认为，只要国民经济不断发展，尤其是新经济发展对电力需求不断增加，电力建设就不会停止。另外，考虑到智能化、『互联网』化，电力也需要不断升级。
事实上，电力设备还在加速走出去。
2022年至2024年，国电南瑞来自海外收入分别6.83亿元、13.94亿元和32.79亿元，呈翻倍增长，海外需求迎来爆发。
一句话概括就是，从行业、技术、客户、海外市场等角度综合来看，国电南瑞都将持续保持增长。
（转自：泡财经）
转自：市场资讯
